深圳机场分流了香港机场的生意吗？

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香港机场和深圳机场先后披露了8月的运营数据。香港机场客运量大幅下滑超过一成。而深圳机场正相反，客运量同比增长近一成。

两个消息放在一起讲，似乎毫不费力的就证明了香港机场与深圳机场的关系。

本来看到这种比较，面馆也就是泛起一秒钟的蔑视而已。

但是今天在后台留言里也看到众多人表示：香港机场业绩下滑，大深圳又双叒叕在某一方面崛起啦！面馆就觉得要来扒一扒这个事儿了。

香港机场的运营数据跌，深圳机场的运营数据涨，说明…

醒一醒！先别着急上赶着给它俩牵线。

一、脑补之前，先读读原文！官方公布的原始信息是什么？

首先，香港国际机场管理局15日例行公布了每月运营数据，香港国际机场8月份的客运量为600万人次，同比下降12.4%，飞机起降量35655架次，同比下降3.5%，货运量同比下降11.5%。

然后，深圳机场15日晚间也例行发布了月度生产经营快报，今年8月深圳机场航班起降3.16万架次，同比增加5.8%；旅客吞吐量469.12万人次，同比增加9.2%；货邮吞吐量11.06万，同比增长7.1%。

好了，上面就是香港机场和深圳机场公布的消息原文了。之后的各种分析，其实都是对这些数据的解读。

流行的观点认为这两个消息表达了三层意思：

1.香港机场可怜了：香港机场8月的各项数据同比都大幅下滑，说明香港机场业绩不行了

2.深圳机场厉害了：深圳机场8月的各项数据同比都明显增长，大深圳威武。

3.深圳机场转移了香港机场的业务：结合前两条，深圳的这些增长那简直一定是从香港转移来的

仅凭一个月的几个简单运营数据，就能得到这么厉害的逻辑，脑补能力真是很强大了。下面我们就逐个思考一下这几层逻辑究竟有没有毛病。

二、香港机场运营数据究竟有多大影响？

读了一个月的运营数据，并不能够得出香港机场经营状况的结论。最起码应该有这么几个问题需要思考。之前几个月香港机场的经营数据同比是涨是跌？从什么时候开始出现明显的下滑？受非正常因素的影响有多大？

如之前所说，机场披露的经营数据主要有旅客吞吐量，货运吞吐量，飞机起降架次三个指标。面馆专门整理了香港机场近两年每月披露的三项经营数据，我们从这里找找答案。

1）旅客吞吐量

香港机场每月运送旅客的吞吐量规模相当稳定，两年来一直维持在每月600万人次左右。

今年截至前7个月，香港机场旅客吞吐量相比去年同期都持上升趋势。

8月首次出现同比下滑，而去年8月为全年旅客吞吐量的最高峰，此消彼长，今年8月的同比数据就显得下滑非常严重，达到12.4%。

但从此项而言，一个月的数据不足以证明这是长期趋势，还是单月的偶发情况。

2）货物吞吐量

2018年，香港机场的货物吞吐量基本维持在每月40万吨以上。

2019年，每月货物吞吐量同比前一年出现明显下滑，4-7月相较前一年都出现8%左右的负增长（属于经营自然跌幅）。8月同比跌幅的确进一步扩大，达到11.6%。但是如果认为前四个月8%是自然跌幅的话，8月受到的额外影响仅为3.6%左右，并没有想象中的那么严重。

3）飞机起降架次

与旅客吞吐量类似，香港机场的每月飞机起降架次也很稳定，维持在每月3.6万架次左右。今年前7个月，与去年趋势类似，每月飞机起降架次同比前一年略有增长。

8月第一次出现同比下跌，同样不能由此表明这是长期趋势，还是单月的偶发事件。（去年9月也出现类似的同比下降情况）

从三项指标上来说，香港机场8月确实出现经营数据下滑，但目前数据仅能认为是一个月的偶发情况，不能由此断定香港机场未来的业绩趋势。

三、深圳机场运营数据明显激增了？

与前一段类似，我们也来看看深圳机场近两年披露的每月三项指标。是不是像外界解读的那样，在近期受到某些额外的利好，出现了明显的运营数据激增？

1） 旅客吞吐量

与香港机场的经营数据确实不同，深圳机场旅客吞吐量确实大步快跑。近两年多数时候，每月旅客吞吐量都能维持在同比5%的增长幅度，春节等个别月份还能出现同比10%以上的旅客吞吐量增长。

在这种背景下，2019年8月同比9.2%的旅客吞吐量增长幅度并不算突出。相邻的7月也有同比7.8%的增长。去年同期的7、8两月，也分别有同比7.9%和7.7%的增长幅度。

因此，从自身过往数据的角度，深圳机场旅客吞吐量在8月处于正常范围，并不能算是出现明显的激增。

2） 货物吞吐量

深圳机场近两年的货物吞吐量多数时候维持在每月10万吨的水平，每月的同比增长幅度不太稳定，但基本维持在个位数增长范围。

2019年自春节以来，3-6月都维持在低个位数的低速增长水平。7、8两月明显提速，达到7%以上的同比增长水平。但这个增长水平也没有超出历史正常范围，去年也有增长幅度类似的单月出现。而且，从吞吐量规模上而言，2019年除了2月春节因素以外，其他个月的吞吐量十分平均，7/8两月并没有出现激增。

因此，并不能由此判定深圳机场在最近一两个月出现货物吞吐量激增，以及更不能判定未来货物吞吐量是否有明显放量的趋势。

3）飞机起降架次

深圳机场近两年每月飞机起降架次维持在3万架次左右。

参考近两年各月的同比增长率，2019年7月、8月数据上没有任何明显的异常，5%的同比增长完全是正常水平。

虽然与香港机场相比，深圳机场三项指标的增长都技高一筹，但是与自身过往月份的表现并无明显差异，深圳机场7、8月的经营数据只能算是正常水平。

四、深圳机场转移了香港机场的业务？

深圳机场转移了香港机场的业务吗？或者换句话说，深圳机场增加的部分，来自于香港机场减少的部分？

相信看过前两段以后，大家基本都能够得出独立的判断了。

香港机场的8月的经营数据的确受到一些影响，但其实也没有比今年之前的月份差太多。

深圳机场8月的各项数据并没有比之前明显提升，经营数据只是它自己的正常表现而已。

各自都在自己今年的经营表现正常范围之内，是否存在谁转移了谁的业务，也就更无从谈起了。

更进一步的想，中国也不是只有香港和深圳两个机场啊。

如果真的要简单粗暴的认为机场的运营数据是一个零和博弈的话，为什么只能在香港和深圳之间此消彼长呢？

广州、上海等其他机场今年是个什么情况？

以旅客吞吐量为例，广州、上海近两年也保持了旅客吞吐量的每月同比增长。

可能你要说，它们增长幅度没有深圳大！

但是，先看看规模，深圳机场每月400万人次的规模并不是国内一线的水平，香港、广州、上海机场的旅客吞吐量皆是深圳机场的1.5倍，每月600万人次左右。从旅客吞吐量单月增长规模的角度，深圳8%的同比增长与上海4%的同比增长几乎是一样的，都是约等于200万人次。

再以货运吞吐量为例，广州、上海今年的经营数据也不甚理想，与去年同期有一定差距。

广州白云机场2018年高峰期每月货运吞吐量都能维持在两位数的同比增长，2019年同期也仅能勉强维持与去年均等的规模。

上海机场更是与香港机场类似，今年前7个月的货运吞吐量均出现了同比下降。

从飞机起降架次的角度，几个机场的趋势是类似的，每月都维持在个位数的同比增长水平。

总结：

一个月的数据，既不能判定香港机场，也不能判定深圳机场，更没有任何证据表明两者业绩是零和博弈。

拿数据说事儿的消息也不一定就靠谱，还是多来基本面馆看看吧~

另外，抛开数字而言，主观上也没有理由期望在这里寻找到此消彼长的痕迹，共同繁荣的大湾区难道不是更值得期待的场景吗？

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（来源：基本面馆的财富号 2019-09-17 11:48） [点击查看原文]